現在日付：2026-09-30 JST

情報源・概要

本稿は、Cardano Foundation、Cardano CIPs、Intersect、Midnight公式GitHub、Midnight Tokenomics and Incentives Whitepaper、Midnight City、Liqwid、DefiLlama、Open Wallet Standardなどの一次・準一次情報を照合して作成した。

一文要約：Cardanoは、単なるDeFiチェーンから、規制対応資産・AI Agent・Midnightを含む「プログラマブルな金融基盤」へ広がり始めている。

BWtake、今日のニュースは単発の材料が多いように見えますが、全体を俯瞰するとかなり明確な方向性があります。

Cardanoが「DeFiチェーン」から、規制対応資産・AI Agent・Midnightを含む“プログラマブルな金融基盤”へ広がり始めている。

一方、記事にはいくつか表現上・事実確認上の修正点があります。特にCIP-113、Epoch 661、Midnight City、Node 11.1.3は注意が必要です。

まずFact Check

項目	CGTA確認	コメント
CIP-113	🟡 重要な進展だが「正式採用」は要留保	Programmable Tokens Platform自体は稼働済み。直近一次資料ではCIP-0113をCandidateとして扱う資料もあり、「CIPプロセスとして完全にFinalized」を今回の検索では確認できず
OpenZeppelin ₳11,787,063	🟢確認	Intersect公式に進行中。期限は10/11表記
Liqwid DJED借入約$3.0M	🟢確認	現在約$2.99M、利用率約90.4%
Cardano TVL 約$66M	🟢確認	DefiLlama現在値も約$66.5〜66.7M
DEX出来高約$3.3M	🟢概ね整合	時点によって$2〜4.6M程度に変動
Midnight City Agent Wallet	🟢実装確認	ただしネットワーク名が記事では逆になっている可能性
Midnight Node 2.1.0-rc.3	🟢確認	Bridgeコードあり。ただしBridgeは未有効
Cardano Node 11.1.3	🟡	CHaPには11.1.3パッケージが存在。ただしGitHub Releasesでは11.1.2が最新表示
minPoolCost→75 ADA	🟢確認	投票中

1. 今回もっとも重要なのはCIP-113

記事では、

「条件を組み込めるプログラマブルトークン」

と説明されています。

方向としては正しいですが、技術的にはもう少し面白い仕組みです。

従来のCardano Native Assetは、

発行するとき
    ↓
Minting Policy
    ↓
発行・Burnを制御

はできます。

しかし、一度発行された後の、

Alice
  ↓
Bob

という転送そのものを発行者側のルールで継続的に制御する標準手段は弱かった。

CPS-0003もまさにこの問題を指摘しており、現行Native Tokenでは基本的に「forge時は制御できても、その後のinteractionを制御できない」と整理しています。

CIP-113が狙っているのは、

Native Asset
      +
programmable logic
      ↓
 transfer時にも条件判定

です。

Cardano Foundationは具体例として、

allow list / deny list
本人確認済みアドレスだけへの送金
法的命令に基づくfreeze
jurisdictionごとのtransfer restriction
mint / burn / transfer条件

などを挙げています。

重要なのは「Native Assetを捨てない」こと

EthereumのERC-20のように、

Token = Smart Contract

へ全面移行するのではありません。

CIP-113の方向性はむしろ、

Cardano Native Asset
        │
        ├─ Native Assetとしての効率性
        │
        └─ Programmable Logic

です。

旧CIP-143も「既存DAppとのcomposabilityを失わず、transfer/lifecycleをprogrammableにする」ことを目的としており、その設計がCIP-113へ統合されています。

ここはCardanoらしい。

2. なぜCIP-113がRWAで重要なのか

これは単なる新しいトークン規格ではありません。

例えば銀行が、

100億円のトークン化債券

を発行するとします。

完全permissionlessなNative Assetでは、

発行
 ↓
誰でも受領可能
 ↓
誰でも転送可能

となります。

しかし現実の金融商品には、

KYC済みか？
居住国は？
適格投資家か？
transfer restriction対象か？
凍結命令があるか？

などがあります。

そこで、

RWA
 │
 ├─ 資産としてはCardano Native Asset
 │
 └─ Transfer時
       ↓
    programmable rule
       ↓
    OK → transfer
    NG → reject

という構造が必要になる。

Cardano Foundation自身もCIP-113をequities、commodities、stablecoinsなどのtokenization拡大の基盤として位置付けています。

つまり、

Cardano Native Assetの単純さを残しながら、Institutional Financeが要求する制約を追加する。

ここが核心です。

3. これはCIP-159とも相性がいい

以前BWtakeと詳しく見たCIP-0159との関係も面白いです。

概念的には、

            Cardano
               │
       ┌───────┴───────┐
       │               │
   CIP-113          CIP-159
Programmable       Account
   Token          enhancement
       │               │
       └───────┬───────┘
               ↓
       Institutional Asset

となり得ます。

Ethereum型Account Modelへ変えるのではなく、

eUTXOを維持したまま「必要な部分だけprogrammability / account-like functionalityを足す」

という方向です。

私はここをCardanoの近年の設計思想としてかなり重要だと見ています。

4. ただし「CIP-113正式採用」は少し慎重に読むべき

ここは記事より慎重な表現にします。

Cardano Foundationは3月の時点でProgrammable Tokens Platformを公開し、CIP-0113をオープン標準として紹介していました。ただし当時はformalization process中と明記されています。

9月16日のCardano Forumでも、

CIP-0113 candidate — final call for review before merge

という状態でした。

今回「mergeされた」という情報そのものは十分あり得ますが、2026-09-30時点でCardano公式CIPページ上の最終ステータスをCGTAの検索結果から独立確認できませんでした。

したがって現時点では、

「CIP-113が正式リポジトリ統合フェーズへ到達した」

程度の表現が安全です。

「プロトコルに実装された」という意味ではありません。

この違いは重要です。

CIP策定・merge
        ↓
reference implementation
        ↓
wallet / DApp対応
        ↓
audit
        ↓
production adoption

です。

5. OpenZeppelin ₳11.787M案——問題はOpenZeppelinの能力ではない

現在の提案は、

₳11,787,063

です。

Intersect公式でも10月11日を期限として掲載されています。9月25日時点では必要67%に対してDRep Yes 2.33%程度でした。

今回の争点は、

OpenZeppelinが優秀かどうか

ではありません。

むしろ、

既存のCardano developer toolingへの投資とのScope overlapをどう整理するか

です。

この違いはDRepとしてかなり重要です。

DRepとして見るべき項目

評価軸	確認すべきこと
技術能力	OpenZeppelinの実績
Cardano適合性	eUTXO/Plutus向け設計
Scope	既存Contract Libraryとの重複
Deliverable	何を誰が所有するか
OSS	ライセンス
Maintenance	納品後の保守
Duplication	IO Developer Experience等との重複
Value for Money	₳11.8Mの妥当性

つまり、

「良い会社だからYES」でも「重複があるからNO」でもまだ粗い。

必要なのは、

既存予算
     │
     ├─ IO DevEx
     ├─ Contracts Library
     └─ その他security tooling
           ↑
           │ overlap map
           ↓
   OpenZeppelin Stack

のdeliverable単位の比較です。

なおCardano憲法はTreasury Withdrawalについて、目的・期間・費用、過去24か月のTreasury受領、監査、administratorなどを明示することを要求しています。

BWtakeが以前Abstain→NOに変えた際の「重複・境界が解消されていない」という論点は、この観点からかなり本質的です。

6. LiqwidでADA借入がDJEDを抜いたのは面白い

これは数字そのものより、借入行動の変化を見るべきです。

DJED市場は現在、

Supply 約 $3.31M
Borrow 約 $2.99M
Utilization 90.37%
Borrow APR 34.90%

まで逼迫しています。

Liqwidでは借入需要が高くなるほどutilizationが上がり、金利も動きます。

したがって、

ADA Borrow > DJED Borrow

だけを「ADA人気」と読むのは危険です。

考えられる要因は、

① ADAの方向性に対するポジション
② DeFi内の裁定
③ LP用途
④ ADA collateral/borrow戦略
⑤ DJED側の高utilizationによる借入コスト上昇

などです。

特にDJEDは90%を超えているので、

ADA需要増だけでなくDJED市場の供給制約

も一部寄与している可能性があります。

したがって今回の変化は、

「Cardano DeFiの資金需要がstablecoin一辺倒ではなくなってきた」

程度に読むのが適切です。

7. TVL $66Mより実はStablecoin $67Mの方が面白い

今日のDefiLlamaでは概ね、

指標	現在値
TVL	約$66.5M
Stablecoin Market Cap	約$67.2M
Stablecoin 7d	+約25%
DEX 24h	約$3.4M前後
Perps 24h	約$11M
App fees 24h	約$14.2K

となっています。

BWtakeと以前見た、

Stablecoin Market Cap ≈ TVL

という特徴が依然として続いています。

しかも今回はstablecoin market cap自体が7日で約25%増えています。

これはDEXの日次+28%より、中期的にはこちらの方が重要だと思います。

8. Midnight CityのAgent Walletはかなり重要

これは今日の記事の中でCIP-113に次いで面白いところです。

Open Wallet Standard（OWS）は、

AI Agentがwalletを操作するための共通interface + key storage + policy-controlled signing

を目指しています。

OWS公式仕様では、

local-first
encrypted key storage
multi-chain
policy before signing
Agent access

が設計されています。

つまり、

AI Agent
   ↓
Open Wallet Standard
   ↓
Policy Engine
   ↓
Wallet
   ↓
Blockchain

です。

これは以前話したMasumiともつながります。

                 AI Agent
                    │
        ┌───────────┼───────────┐
        │           │           │
       OWS        Masumi      x402
        │           │           │
     Wallet       Identity    Payment
        │        / Escrow       │
        └───────────┼───────────┘
                    ↓
               Cardano
                    │
                 Midnight

これが少しずつ部品として揃ってきています。

9. Midnight Cityは「ゲーム」より実験場として見ると理解しやすい

Midnight City公式自身が、

persistent world where AI heroes live, work, fight and earn

という形でAgent economyを実験しています。

したがって、

AI Agent
 ↓
資源獲得
 ↓
Wallet保有
 ↓
取引
 ↓
経済活動

を仮想世界の中で先に試せる。

これは以前BWtakeと話した通り、

Midnight City = Agentic Economyのsandbox

として見ると非常に分かりやすいです。

10. ただし記事のtestnet表記には修正が必要

記事には、

Midnight「Preprod」 Cardano「Preview」

とあります。

Midnight City公式Release Notesでは現在、

Midnight Preview Cardano Preprod

へagent-wallet integrationを移した、と記載されています。

したがって記事はPreview / Preprodを逆に記載している可能性が高いです。

11. Midnight 2.1.0-rc.3のBridgeは非常に重要

こちらはかなり明確です。

Midnight公式GitHubには、

node-2.1.0-rc.3

が9月28日に公開されています。

そして実際に、

pallet-c2m-bridge

つまり、

Cardano → Midnight

bridgeのコードがあります。

さらにtoolkitには、

bridge-transfer

commandまで追加されています。

ただし重要なのはここです。

Bridge is not complete.

そして、

governance actionでMainChainScripts addressとcheckpointを設定しない限りBridgeはInert

と明記されています。

つまり現在は、

コード       █████████░
設定         ███████░░░
Governance   ███░░░░░░░
実利用       ░░░░░░░░░░

という段階。

12. これはMidnight Whitepaper通りの実装が出てきたとも言える

Midnight Tokenomics Whitepaperでは、

NIGHTはCardanoとMidnightの双方にnativeに存在する

設計になっています。

さらに、

Cardano側でunlockされたNIGHTをlockし、Midnight側で対応するNIGHTをunlockするprotocol-level bridge

が段階的に構築されると明記されています。

さらにWhitepaperには、最初はCardano→Midnightの一方向、その後CardanoがMidnightの状態を観測できるようになれば二方向Bridgeへ発展するロードマップまであります。

つまり今回のrc.3は、

Whitepaperに書かれていたcross-chain architectureが実コードとして姿を現し始めた

という点が本質です。

これはかなり重要です。

13. Lace Midnight Preview終了も実は良い意味

これは「Midnight対応終了」ではありません。

むしろ、

以前

Lace
+
Lace Midnight Preview

から、

今後

        Lace
         │
   Cardano + Midnight

へ一本化していく動きです。

Lace側も、Midnight開発が通常Laceへ移ったためPreview extensionを9月30日で終了すると説明しています。

つまり、

Midnightが“特殊な実験機能”から通常wallet stackの一部へ移りつつある

と見る方が適切です。

14. Cardano Node 11.1.3については記事をそのまま信用しない方がいい

ここもFact Check上重要です。

CHaPには確かに、

cardano-node-11.1.3

というpackageが9月22日付で存在します。

しかしIntersect公式GitHub Releasesでは、現時点でも、

11.1.2 = Latest

です。

したがって、

「Cardano Node 11.1.3正式公開」

とはまだCGTAから断定できません。

おそらく、

package revision / build versionと正式release tagの区別

が記事で混同されている可能性があります。

IPv4修正の部分についても一次Release Notesを確認できないため、ここは未確認とします。

15. minPoolCost 75 ADAは憲法上も少し面白い

Cardano憲法ではminPoolCostは、

governance systemにcriticalなparameter

として扱われています。

さらにGuardrailは、

minPoolCostはpool運営のeconomic costに沿うべき

としています。

したがってDRepとして本当に問うべきなのは、

170 → 75 ADAなら小規模Poolが助かるか？

だけではなく、

75 ADAが実際のpool operation costを合理的に反映しているか？

です。

これは憲法的にもかなり重要な論点です。

16. Epoch表記には1日程度のズレがある

BWtakeのCardano Epoch表では、2026-09-30現在は、

Epoch 658：9月27日06:44:51〜10月2日06:44:51 JST

です。

そして、

Epoch	JST
659	10/2 06:44〜10/7 06:44
660	10/7 06:44〜10/12 06:44
661	10/12 06:44〜10/17 06:44

です。

したがって、

「Epoch 661＝10月11日頃」

という記事表現はBWtakeの基準Epoch表とは一致しません。

ただしIntersect公式自体が「Oct 11, 2026 (Epoch 661)」と記載しています。

これはaction expiry表記とepoch boundaryの扱いによるズレの可能性があります。投票する場合は10月11日ギリギリではなく、十分前に処理する方が安全です。

今回のニュースを一本につなぐと

個々のニュースを並べると、

CIP-113
Programmable Asset
       │
       ↓
RWA / Stablecoin
       │
       ↓
Cardano DeFi
       │
       ├──── Liqwid
       │
       └──── FluidTokens

AI Agent
       │
       ↓
Open Wallet Standard
       │
       ↓
Midnight City
       │
       ↓
Midnight
       │
       ↓
Cardano ⇄ Midnight Bridge

となります。

さらに、

Governance
    │
    ├─ OpenZeppelin Stack
    └─ minPoolCost

がそのインフラと経済条件を決める。

私は今回のニュース群を、

「Cardanoのプロトコル機能が、RWA・AI Agent・Privacy・DeFi・Governanceという別々の領域から接続され始めた段階」

と整理するのが最も適切だと思います。

5段階シナリオ：今後12〜24か月

以下はCGTAの推測で、確率は主観推定です。

Scenario	確率	展開
S5	15%	CIP-113がRWA/Stablecoinで採用、Midnight Bridge・Agent Wallet・x402/Masumiが接続し、Cardanoがregulated asset＋agent economyの主要基盤の一つになる
S4	35%	CIP-113、Midnight、AI Agentの一部が実用化。TVL/Stablecoin/利用量が緩やかに拡大
S3	30%	技術は完成するが利用拡大は限定的。Cardano独自の強い技術基盤として残る
S2	15%	wallet/DApp対応やRWA発行者の採用が遅れ、規格は存在するが利用が限定される
S1	5%	標準・Bridge・Agent infrastructureが分断され、開発投資に対する実利用がほとんど生まれない

中心はS4〜S3と見ます。

そして今後見るべき先行指標は、価格よりも、

CIP-113対応wallet/DApp数
RWA発行件数
Cardano stablecoin供給量
Midnight Bridge activation
Midnight DUST実消費量
OWS/Masumi/x402経由のAgent transaction数
LiqwidなどDeFi borrowingの継続的拡大

です。

この7つが同時に伸び始めれば、BWtakeが以前から言っている「憲法 × eUTXO × Midnightのバタフライ効果」が、抽象的な設計思想ではなく実際のeconomic activityとして現れ始めた、と判断できる段階に入ります。

主要情報源

Cardano Foundation — Programmable Tokens / CIP-113関連資料
Cardano CIPs — CPS-0003 / CIP-0113 / CIP-0143
Intersect — Weekly Update / Governance action情報
Midnight Network — GitHub Releases / node 2.1.0-rc.3
Midnight Tokenomics and Incentives Whitepaper, Version 1.0, June 2025
Midnight City — Release Notes
Open Wallet Standard — 公式仕様
Liqwid Finance — Market data / User Guide
DefiLlama — Cardano TVL / Stablecoin / DEX / Fees
Cardano Blockchain Ecosystem Constitution / Guardrails
BWtake project file — Cardano Epoch table

作成日時：2026-09-30 JST